2011年注册税务师考试财务与会计章节辅导：第二章

第三节　企业财务状况的综合分析　　一、杜邦分析法 #

(一)指标分解：

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(二)杜邦核心公式：

净资产利润率=资产净利润率×权益乘数 #

净资产利润率=销售净利润率×总资产周转率×权益乘数 #

(三)权益乘数的计算与含义

权益乘数=资产总额/所有者权益 #

=资产总额/(资产总额-负债总额)

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=1/(1-资产负债率)=1+产权比率 #

股东权益比率+资产负债率=1;

股东权益比率的倒数为权益乘数。

(四)结论

1.净资产利润率

2.资产净利润率 #

3.销售净利润率

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4.资产周转率

5.权益乘数

【例题10】 #

某公司2010年年初产权比率为80%，所有者权益为5000万元;2010年年末所有者权益增长为4%，产权比率下降4个百分点。假如该公司2010年实现净利润300万元，则其2010年度的资产净利润率为()%。 #

A.3.28 B.3.31 C.3.33 D.3.35

【答案】B #

【解析】2010年年初负债总额=5000×80%=4000万元，2010年年末所有者权益=5000×(1+4%)5200万元，2010年年末负债总额=5200×(80%-4%)=3952万元，资产净利润率=300/[(4000+5000+5200+3952)/2]×100%=3 .31%

二、财务比率综合评价法 #

【例题11】 #

(2008年)某公司当年实现净利润为100万元，将净利润调节为经营活动现金流量的调整项目分别为：计提固定资产减值准备10万元，计提固定资产折旧20万元，处置固定资产发生净收益3万元，确认交易性金融资产公允价值变动收益5万元，存货、经营性应收项目和经营性应付项目年末比年初分别增加10万元、8万元和6万元。则该公司当年的盈余现金保障倍数为( )。

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A.0.90 B.0.98 C.1.10 D.1.62 #

【答案】C #

【解析】经营活动现金流量=100+10+20—3—5—10—8+6：110(万元) #

盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润=110/100=1.10

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【点评】本题考核的是第2章中“盈余现金保障倍数”的计算。

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【例题12】 #

(2007年)企业在生产经营活动中，开展负债经营并获得财务杠杆利益的前提条件是()。 #

A. 资产息税前利润率大于债务资本成本率

B. 资产净利润率大于债务资本成本率

C. 债务资金的利息支出小于普通股的股利支出 #

D. 债务资金比重大于所有者权益资金比重 #

【答案】B #

【解析】在企业资产净利润率高于负债资本成本率的条件下，企业负债经营会因代价较小使所有者的收益增加。因此，所有者总希望利用负债经营得到财务杠杆利益。所以选项B正确。

【例题13】

(2007年)按《企业效绩评价操作细则(修订)》的规定，下列指标中，可用于评价企业财务效益状况的有()。 #

A.销售增长率 #

B.主营业务利润率 #

C.总资产报酬率

D.盈余现金保障倍数 #

A. 存货周转率 #

【答案】BCD

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【解析】评价企业财务效益状况的基本指标有净资产收益率和总资产报酬率，修正指标有资本保值率、主营业务利润率、盈余现金保障倍数和成本费用利润率，所以，选项BCD正确;销售增长率是评价企业发展能力状况的基本指标，所以，选项A不正确;存货周转率是评价企业资产营运状况的修正指标，所以，E不正确。

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【例题14】

(2009年)根据《企业效绩评价操作细则(修订)》的规定，下列指标中，属于评价企业效绩基本指标的有()。 #

A.市盈率 #

B.资本积累率 #

C.已获利息倍数 #

D.净资产收益率 #

E.流动资产周转率

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【答案】BCDE

【例题15】 #

某股份公司2010年有关资料如下：

要求：

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(1)计算流动资产的年初余额;

A.10000　　B.12000 　　C.11000 　　D.48000 #

年初余额=6000×0.8+7200=12000(万元) #

【答案】 B

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计算过程：流动比率=流动资产/流动负债=1.5=流动资产/8000

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年末流动资产=8000×1.5=12000

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速动比率=速动资产/流动负债=0.8=速动资产/6000 #

年初速动资产=4800 #

年初流动资产=4800+7200(存货)=12000 #

(2) 计算流动资产的年末余额;

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A.10000　　B.12000　　C.11000　　D.48000 #

年末余额=8000×1.5=12000(万元)

【答案】B #

(3) 计算流动资产的平均余额; #

A.10000　　B.12000　　C.20000 　　D.48000

【答案】 B

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(4)计算本年产品销售收入净额;

A.10000　　B.12000 　　C.20000 　　D.48000

流动资产周转次数=销售收入净额/流动资产平均数 #

产品销售收入净额=4×12000=48000(万元)

【答案】D #

(5)计算总资产周转率; #

A.2次 　　B.3次 　　C.4次　　D.5次

总资产周转次数=销售收入净额/总资产平均数

【答案】B #

(6)计算销售净利率;

A.10% 　　B.6% 　　C.20% 　　D.27%

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销售净利润率=2880/48000×100%=6%

【答案】B

(7)计算净资产收益率。 #

A.10%　　B.6% 　　C.20%　　D.27%

净资产利润率=资产净利润率*权益乘数 #

=销售净利润率*资产周转率*权益乘数

净资产利润率=6%×3×1.5=27% #

【答案】 D #