中科飞测2023年净利润1.15亿元-9亿元同比增

《投资者网》潘思敏

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近日，中科飞柴（.SH）发布2023年业绩预告，预计全年营收8.5亿元-9亿元，同比增长66.92%-76.74%，归属于母公司净利润1.15亿元-1.65亿元，同比增长66.92%-76.74%。 同比增长860.66%-1278.34%。

公告指出，中科飞驰2023年业绩超预期的原因主要是产品核心技术突破成功迭代、客户群覆盖范围扩大、规模效应逐步凸显、下游本土化等。市场，促进公司盈利能力。 不过，也有三个原因。 财务风险需要引起关注。 #

近期，半导体设备进入业绩预告密集披露期，不少企业业绩表现亮眼。 预计2024年国内设备投资增速将超过30%。随着两行扩产的实施，近期下游设备需求明显升温。 #

净利润再创新高

中科飞柴是一家国内半导体测试设备公司，主要致力于集成电路测试测量专用设备的研发、生产和销售。

测量测试设备的市场空间仅次于光刻机、刻蚀机和薄膜沉积设备。 也是除光刻机之外国产化率最低的核心设备。

而且，半导体测试设备的市场准入门槛极高，技术门槛或许并不是设备厂商遇到的最困难的问题。 问题是用户转换成本高，难以进入下游客户产业链。

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半导体设备需要在生产线上反复调整，并与客户需求一起迭代。 因此，很多晶圆厂和设备厂商从研发的时候就相互绑定。 设备一旦更换，下游客户要面对的磨合成本、良率下降的风险、订单流失的风险都远远大于后来者可能带来的“成本节约”优势，所以下游客户不会轻易更换设备。

当务之急是坐在牌桌上才有赢钱的可能，即产品进入下游客户产业链。

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中科飞城已实现多个系列设备的量产和出货，包括但不限于集成电路前端工艺和先进封装领域制造企业及相关设备和材料制造商使用的无图案晶圆缺陷检测设备系列。 图形晶圆缺陷检测设备系列、三维形貌测量设备系列、薄膜厚度测量设备系列等设备。

在集成电路领域，公司设备先后进入中芯国际、长江存储、士兰科技、长电科技、华天科技、通富微电子等集成电路前端工艺和先进封装知名客户。 在精密加工领域，也进入了蓝思科技等知名厂商。

其中，无图案晶圆缺陷检测设备等产品已广泛应用于中芯国际、长江存储、长电科技、华天科技等国内知名客户的生产线上。 并经国内领先客户验证，销量快速增长。 今年销售半导体测试测量设备138台，同比增长27.8%。 #

从竞争格局来看，目前市场仍以KLA等海外厂商为主。 中科飞城、上海精测等国内半导体检测测量厂商的市场份额仍然较小。

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从过往业绩来看，中科飞柴2023年、2023年、今年营收分别为2.38亿元、3.6亿元、5.09亿元，细分产品中检测设备占比持续扩大。 #

同期，中科飞柴归属于母公司的净利润分别为3958.5万元、5343万元、1174万元。 2023年，公司开始扭亏为盈。 虽然其营收稳步增长，但并未形成稳定的盈利能力。 此外，根据公司发布的业绩预告，中科飞柴2023年净利润规模或将创近年来新高。

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为了进一步提升产品和技术创新能力，中科飞柴在研发方面投入了大量资金。 今年，中科飞柴研发费用为2.06亿元，占营业收入的40.4%。 截至2023年上半年，中科飞骑拥有专利401项。 #

不过，中科飞试仍存在一些财务隐忧。

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首先，库存水平较高，存在价格下跌的风险。 截至2023年第三季度，存货账面值为10.68亿元，而预计2023年全年营收为8.5亿元至9亿元。 公司根据客户订单需求和未来市场需求预测制定采购和生产计划。 随着公司业务规模的扩大，公司存货规模可能继续增加，不排除公司增加存货跌价准备的风险。 #

二是存在应收账款催收风险。 同期，公司应收账款账面值为9208.3万元，公司前三季度实现营业收入5.88亿元。 若经济形势恶化或客户自身出现重大经营困难，公司应收账款可能无法及时收回，从而可能对公司经营业绩产生不利影响。

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此外，2023年第三季度，中科飞斋的预付款项为5291万，占营收的9%。 预付款项占营业收入比例较高，占用资金较多，资金利用率会受到影响。 #

行业复苏已确认

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2023年受消费电子市场需求下降影响应收账款账面价值，全球半导体市场将萎缩。 但同年，美国、日本、荷兰等先进半导体设备出口管制政策相继生效，推动了半导体设备国产化进程。 据SEMI预测，2023年中国大陆半导体设备销售额将达到300亿美元，占全球半导体市场份额超过29%。

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华创证券认为，本轮泛消费终端需求疲软引发的半导体下行周期已接近尾声。 随着下游库存的逐步出清以及新能源汽车、人工智能等终端应用的不断创新，晶圆厂资本支出有望重回增长轨道。

根据国内半导体厂商采购招标数据统计，2023年1月至11月，统计样本中的晶圆生产线共中标设备875台，其中国产设备整体中标比例约为47%。 #

随着行业复苏，不少半导体设备企业密集披露了2023年业绩预测，成绩相当亮眼。 #

北方华创预计2023年实现营业收入209亿元至231亿元，同比最高增长57.3%应收账款账面价值，归属母公司净利润36.1亿元至41.5亿元，同比最高增长-同比增长76.4%。

中微预计2023年营业收入约为62.6亿元，同比增长约32.1%； 净利润17亿元至18.5亿元，同比增长约45.32%至58.15%。 其中，刻蚀设备销售额约为47.0亿元，同比增长约49.4%。

新来材料发布2023年年报预告，预计2023年归属母公司净利润220-2.7亿元，对应四季度0.52-1.02万元，中位数对应一年同比增长10%。 #